据摩根大通1月24日公布的一项报告，第四季度全球比特币的生产加权现金平均成本为4060美元，而目前比特币价格在3600美元以下，这意味着比特币的价格已经低于挖矿成本。
全球矿场除了中国以外都在亏损
报告指出，全球挖矿成本也存在差异。由于运行高性能计算机设备需要大量电力，电费是挖矿最大的成本。而中国矿场通过直接与发电厂签署购买协议降低了电费，使得中国挖矿成本在每个2400美元左右。
摩根大通表示，随着比特币价格由10月的6500美元跌至目前的4000美元以下，全球各地，除了中国以外，挖矿的亏损也逐渐扩大。报告预计，未来更多高成本生产商将被迫出局，但目前还未看到这种情况。实际上，去年捷克、美国和冰岛矿场的生产份额甚至略有增长。
摩根大通认为，如果一些高成本生产商退出，只剩下中国矿场，那么比特币生产成本可以降至1260美元以下。
虚拟货币储值性低
摩根大通跨资产首席策略师JohnNormand表示，价格的剧烈波动也使得比特币和其他虚拟货币的储值性非常低，也不适合作为投资组合中的多元化对冲工具。
Normand在报告中说，
“即使在经济衰退或金融危机等极端情况下，也有很多流动性更好，更简单的工具来进行交易、投资和对冲。”
Normand还表表示，虽然过去一年中，比特币与其他资产相关性几乎为零，
“但如果对冲资产本身处于熊市，其低相关性几乎没有价值。即使未来真的出现衰退，投资者和公司需要做更全面更深入的准备，而不仅仅是购买虚拟货币。”
比特币价格去年下跌74%，而标普500指数跌幅为6.2%。
但报告也指出，由于数据的不全面以及对效率的保守假设，他们所估算的挖矿成本有可能偏高，成本中也不包含设备相关费用。
2018年年末，比特币经历了历史上最黑暗的时期，价格从年初逾17000美元一路跌至4000美元以下，年内跌幅超八成。算力智库研究院的一份研究报告显示，比特币大跌已造成大量矿机亏损，经测算，2018年12月底已有超过30%以上的矿机处于亏损状态。
